투자성 금융 상품 채권이란

채권은

주식과 같은 금융 투자 상품으로 주식이 그러하듯 자본을 조달하는 수단으로 활용된다.
 금융 상품은 투자성이 있는 금융 투자 상품과 투자성이 없는 비금융 투자 상품으로 나뉩니다.

(투자성 : 투자한 돈의 손실 가능성이 있는 것을 말합니다.)

 채권은 정부, 지방, 자치 단체, 특별법에 설립된 법인 및 주식회사 등이 투자자들로부터 비교적 장기의 자금을 조달하면서 만기에 원금을 상환한다는 조건을 명시한 유가 증권으로, 발행 시에 채무자가 지급해야 하는 이자와 상환 금액이 확정되어 있거나 또는 그 기준이 확정되어 있는 것이 특징입니다.
 이때 발행된 채권 1장의 가치를 '액면가'라고 합니다. 
 이것이 만기 시점에 채권 보유자에게 상환돼야 할 원금입니다.
 채권은 만기 이전에 이자를 지급하지 않는 '무이표 채권'과 만기 이전에 이자를 지급하는 '이표 채권'으로 나눌 수 있는데, 이표 채권의 경우 주식의 경우와는 달리 수익의 발생 여부와 관계없이 이자를 지급해야 합니다.
 즉 주식의 경우 순이익 발생 여부에 따라 배당 정책이 달라질 수 있으나, 채권은 적자가 발생하더라도 이미 확정 되어 있는 이자를 지급해야 한다는 점에서 주식과 차이가 있습니다.
 이때 액면에 대해 약정한 이자율을 연이율로 표시한 것을 '표면 금리'라고 합니다.

 

 채권 투자는

채권에 보장된 이자 소득 외에 채권의 가격 변동에 따라 손익이 발생합니다.
 이때 '자산의 가치는 그 자산으로부터 기대되는 미래 현금 흐름의 현재 가치에 의해 결정된다' 라는 경제학의 기본 원칙이 채권 가격에도 반영됩니다.
 이표 채권은 이자 지급액이 이자를 지급하는 기간마다 달라지는 '변동 금리 채권'과 만기까지 이자 지급액이 변화되지 않는 '고정 금리 채권'으로 나뉩니다.
 무이표 채권과 고정 금리 채권은 미래 현금 흐름을 쉽게 예상할 수 있으며, 이 미래 현금 흐름을 시장 이자율로 할인한 현재 가치가 채권의 균형 가격이 됩니다.
 이때 시장 이자율은 채권을 만기 시까지 보유하고 있다고 가정했을 때 얻을 수 있는 수익률인 '만기 수익률'이기도 합니다.
 모든 이자 지급액의 현재 가치와 액면가의 현재 가치를 합한 값이 채권의 균형 가격이 됩니다.
ⓐ가령 액면가가 1000원이고, 표면 금리는 2%이며, 연 단위로 이자가 지급되며 만기가 8년인 고정 금리 채권이 있다고 가정해보겠습니다.
 매년 이자 지급액은 원금 1000원의 2%인 금액인 20원이 됩니다.
 이 채권에 대한 시장 이자율이 연 1.5%라면 채권의 가격은 1037원으로 계산되어 액면가보다 비싸게 거래됩니다.
 예를 들어 K 기업은 10년 만기로 채권 1장을 발행하기로 했다고 해보겠습니다.
 K 기업은 이 채권을 고정 금리 채권으로 발행하기로 하여 구매자에게 매년 1회 1천만 원씩 이자를 지급하기로 결정했습니다.
 액면가는 1억원으로 약정하였고 채권 판매 간격은 판매 시 책정한 시장 이자율에 따르기로 했습니다. (단, 채권 매매에 따른 수수료 등 기타 채권 거래에 따르는 금융 여건은 고려하지 않는다.)
 이 채권에 책정되는 시장 이자율이 15%라면 균혁 가격이 1억 원보다 낮은 채권을 사고자 하는 구매자가  이 채권을 살 수 있겠습니다.
 
이유는 표면 금리가 시장 이자율보다 작아서 액면가보다 저렴하게 거래되기 때문입니다.
이해가 잘 되지 않는다면 위 ⓐ를 다시 읽어주세요.
 
 결국 채권의 미래 현금 흐름이 확정되어 있는 상태에서 현재 가치를 계산하는 데에 사용되는 시장 이자율이 시시각각 변하면서 채권의 가격도 변동되는데, 시장 이자율이 상승하면 채권 가격은 하락하고, 반대로 시장 이자율이 하락하면 채권 가격은 상승하게 됩니다.
 시장 이자율이 표면 금리보다 높을 경우 채권의 가격은 액면가보다 낮게 되며, 반대의 경우 채권의 가격이 액면가보다 높게 됩니다.
 만일 시장 이자율이 우연히 표면 금리와 같은 상태라면 이론적으로 그 채권은 액면가에 거래되죠.

 
 채권은 신용 평가 회사들에 의해 등급 공개가 이루어지므로 비교적 안정성이 높은 금융 투자 상품입니다.
 또한 주식과 달리 매도 당일에 출금이 가능하여 현금화하기 용이하다는 장점이 있습니다.
 한편, 채권 투자에는 채권 가격의 변화로 인해 발생하는 시장 위험이 존재합니다.
 만기 이전에 채권을 팔면 시장 상황에 따라 구매 시 가격보다 낮은 가격에 팔아야 할 수도 있습니다.
 이유는 채권 판매 시의 시장 이자율이 채권 구매 시의 시장 이자율보다 높을 수 있기 때문이죠.
 또한 발행 기관의 경영 및 재무 상태가 악화될 경우 약정한 이자 및 원금의 지급이 지연되거나 지급 불능 상태가 되는 채무 불이행 위험이 발생할 수 있습니다.